Innanzitutto, il Forex è un mercato che non prevede l'obbligo di negoziazione, con tutte le transazioni che avvengono "over the counter", e comprende un numero enorme di partecipanti.

I principali operatori del mercato Forex sono le maggiori banche mondiali. In questo modo, il prezzo di ogni particolare strumento è determinato liberamente, a differenza del prezzo dei prodotti di scambio. Ciò significa che il Forex funziona come una serie di negozi di cambio: ogni negozio mostra un tasso leggermente diverso, anche se tali negozi sono molto vicini tra loro.

Nel Forex, ogni partecipante al mercato sceglie il prezzo a cui è disposto a comprare o vendere un asset e ogni banca ha un pool di liquidità formato dalle richieste di acquisto e vendita.

Diciamo che una banca è disposta ad acquistare 100.000 unità di EUR/USD a 1,1010, 500.000 unità a 1,1015, ecc. Queste informazioni sulla liquidità vengono trasferite alle nostre piattaforme di trading e vengono visualizzate al miglior prezzo disponibile, ovvero 1,1010.

Tuttavia, altri fornitori di liquidità potrebbero offrire prezzi migliori, come 1,1011 o 1,1008. Anche in condizioni di mercato normali, questa differenza può arrivare a 10 pips.

Tuttavia, in presenza di una maggiore volatilità, come nel caso della pubblicazione di notizie di attualità, o di una scarsa liquidità, come nel caso di una giornata di trading conclusa da tempo, il valore può essere molto più elevato. Con così tanti partecipanti al mercato, ognuno con le proprie condizioni e i propri prezzi, non è possibile determinare l'entità di questa differenza, nemmeno in teoria.