En primer lugar, Forex es un mercado sin mesa de negociación en el que todas las transacciones se realizan "over the counter" fuera de los mercados organizados, y está formado por una ingente cantidad de participantes.

Los grandes agentes del mercado Forex son los principales bancos del mundo, de ahí que el precio de cada instrumento sea establecido libremente, a diferencia del precio de los productos de cambio. Esto significa que el mercado Forex actúa de forma similar a una casa de cambio en el sentido en que cada casa de cambio muestra una tasa ligeramente diferente incluso aunque estén muy cerca unas de otras.

En el caso de Forex, cada participante en el mercado escoge el precio al que está dispuesto a comprar o vender un activo, y cada banco cuenta con un fondo de liquidez creado a partir de la solicitud de compra y venta.

Digamos que un banco está dispuesto a comprar 100.000 unidades del par EUR/USD por 1,1010, 500.000 unidades por 1,1015, etc. Esta información sobre liquidez se envía a nuestras plataformas de trading y se indica con su mejor precio disponible, que en este caso es de 1,1010.

No obstante, otros proveedores de liquidez podrán ofrecer mejores precios, como 1,1011 o 1,008. Incluso cuando las condiciones de mercado sean normales esta diferencia puede alcanzar los 10 pip, si bien en casos de mayor volatilidad como cuando acaban de publicarse noticias de gran relevancia, cuando baja la liquidez o mucho antes del cierre de sesión diario, dicha diferencia puede ser mucho más pronunciada. Dado el gran número de participantes en el mercado y el hecho de que cada uno de estos cuenta con sus propias condiciones y precios, no se puede determinar, incluso a nivel teórico, cómo de grande podría ser esta diferencia.